Dividendų politika skaidrės

• Dividendų politika  tai sprendimų paskirstyti pelną dividendams ir juos išmokėti arba laikyti įmonėje reinvesticijoms priėmimas.
• Optimali dividendų politika maksimizuoja suminę savininkų naudą, gaunamą dividendų išmokų ir pajamų iš kapitalo prieaugio būdu.
• P0 – akcijos rinkos kaina prieš dividendų paskelbimą.
• Kai DPS1 + P1 = P0, akcininko turima vertė nesikeičia, nes akcijos rinkos vertė sumažėja išmokėtų dividendų suma. Kai dividendai apmokestinami didesniu pelno ar pajamų mokesčio tarifu nei pajamos iš kapitalo prieaugio, tada dividendų išmokos gali mažinti akcininkų turto vertę (DPS1 + P1 < P0).
DIVIDENDŲ POLITIKA
• Dividendų politikos teorijos
• dividendų nesvarbumo (angl. dividend irrelevance) teorija;
• „žvirblio rankoje“ (angl. bird–in–hand) teorija;
• dividendų apmokestinimo teorija.
DIVIDENDŲ POLITIKA
• Dividendų nesvarbumo teorijoje įrodinėjama, kad įmonės dividendų politika neturi jokios įtakos nei jos vertei, nei jos kapitalo kainai. Pagrindiniai šios teorijos rėmėjai yra jos kūrėjai – M. Miller ir F. Modigliani (1961).
DIVIDENDŲ POLITIKA
• Dividendų nesvarbumo teorija buvo grindžiama šiomis tobulos rinkos prielaidomis:
• nėra fizinių asmenų pajamų apmokestinimo;
• nėra akcijų emisijos išlaidų;
• informacija apie įmonės perspektyvas yra vieša ir visiškai disponuojama;
• pelno paskirstymas tarp dividendų ir nepaskirstytojo pelno neturi įtakos įmonės kapitalo kainai;
• įmonės ilgalaikių investicijų planavimo politika nepriklauso nuo jos dividendų politikos.
DIVIDENDŲ POLITIKA
• „Žvirblio rankoje“ teorija įrodinėja, kad įmonės vertę maksimizuoja didelis dividendų išmokėjimo santykinis rodiklis. Beveik visi finansų teoretikai ir praktikai mano, kad investuotojai pirmenybę teikia dividendams, o ne pajamoms iš kapitalo prieaugio. Todėl įmonės, norėdamos užtikrinti akcijų rinkos kainų didėjimą ar bent palaikyti esamą kainą, turėtų vykdyti gausių dividendų išmokų politiką.
DIVIDENDŲ POLITIKA
• „Žvirblio rankoje“ teoriją pirmieji išvystė Myron Gordon ir John Lintner (1959), įrodinėję, kad investuotojai turi taikyti mažesnę diskonto normą laukiamų dividendų srovei nei pajamoms iš kapitalo prieaugio. Šis požiūris perteikiamas M. Gordon vertinimo modelyje, kuriame įmonės, planuojančios ir užtikrinančios greitesnį dividendų augimo tempą, turi didesnę vertę.
DIVIDENDŲ POLITIKA
• Empirinių tyrimų rezultatai nėra vienprasmiški, todėl negalima nustatyti, kuris požiūris teisingesnis. Tačiau svarbu atminti,...

Daugiau informacijos...

★ Klientai rekomenduoja

Šį rašto darbą rekomenduoja mūsų klientai. Ką tai reiškia?

Mūsų svetainėje pateikiama dešimtys tūkstančių skirtingų rašto darbų, kuriuos įkėlė daugybė moksleivių ir studentų su skirtingais gabumais. Būtent šis rašto darbas yra patikrintas specialistų ir rekomenduojamas kitų klientų, kurie po atsisiuntimo įvertino šį mokslo darbą teigiamai. Todėl galite būti tikri, kad šis pasirinkimas geriausias!