Kapitalo kaina

• Kapitalo kaina iš finansuotojų pozicijos yra suprantama kaip pageidaujamas pelningumas, finansuojant įmonės investicijas.
• Kapitalo kaina iš įmonės pozicijų yra suprantama kaip visų finansavimo šaltinių pritraukimo kaina, kurią sudaro ne vien finansuotojų pageidaujamas pelningumas, bet ir administravimo, pardavimo bei kitos finansavimo šaltinių pritraukimo išlaidos. Be to, kapitalo kainą sąlygoja ir pelno mokestis.
• i – metinė palūkanų norma.
• Jeigu įmonė investicijoms finansuoti gali pasiskolinti už 6% metinių palūkanų ir pelno mokesčio tarifas yra 15%, tada skolinto kapitalo kaina tokia:
•
KAPITALO KAINA
• Norint nustatyti skolinto kapitalo kainą atsižvelgiant į paskolos tvarkymo išlaidos, reikia taikyti formulę:
• (9.2)
• čia F – paskolos tvarkymo išlaidos, tenkančios paskolos litui.
KAPITALO KAINA
• Tarkime, kad paskolos palūkanų norma yra 6 %, paskolos suma – 100 tūkst. Lt, paskolos tvarkymo išlaidos – 5 tūkst. Lt, pelno mokesčio tarifas – 15 %. Paskolos kaina, atsižvelgiant į jos tvarkymo išlaidas, yra apytiksliai 5,4 %:
•
KAPITALO KAINA
• Skolinto kapitalo kainą galima apskaičiuoti ir taikant kitą formulę:
• (9.3)
• čia: INT – mokėtina palūkanų suma;
• D – pasiskolinta suma.
KAPITALO KAINA
• Nepaskirstytojo pelno kaina apskaičiuojama taikant:
• ilgalaikio finansinio turto įkainojimo modelį;
• diskontuotų pinigų srautų (dividendų augimo) modelį;
• apskaičiavimo pagal obligacijų kainą metodą;
• grynojo pelningumo metodą.
KAPITALO KAINA
• Ilgalaikio finansinio turto įkainojimo modelis (CAPM)
• (9.4)
• čia: rj – j-osios įmonės nepaskirstytojo pelno kaina;
• rf – nerizikinga palūkanų norma (vyriausybės vertybinių popierių);
• Corr (rj,rm) – j-osios įmonės vertybinių popierių ir rinkos VPP pelningumų koreliacija.
• j – j-osios įmonės vertybinių popierių pelningumo kintamumas (rizika);
• m– rinkos VPP pelningumo kintamumas (rizika);
• rm – rinkos VPP pelningumas.
•
KAPITALO KAINA
• Ilgalaikio finansinio turto įkainojimo modelis (CAPM)
• Kintamieji Corr (rj,rm), j ir m paprastai yra sujungiami ir vadinami įmonės akcijų  verte:
• (9.5)
• Tuomet formulė supaprastėja ir įgauna tokią išraišką:
• (9.6)
•
KAPITALO KAINA
• Ilgalaikio finansinio turto įkainojimo modelis (CAPM)
• j rodiklio skaitiklis parodo tam tikros įmonės vertybinių popierių sisteminę riziką, o vardiklis – rinkos vertybinių popierių portfelio riziką,...

Daugiau informacijos...

★ Klientai rekomenduoja

Šį rašto darbą rekomenduoja mūsų klientai. Ką tai reiškia?

Mūsų svetainėje pateikiama dešimtys tūkstančių skirtingų rašto darbų, kuriuos įkėlė daugybė moksleivių ir studentų su skirtingais gabumais. Būtent šis rašto darbas yra patikrintas specialistų ir rekomenduojamas kitų klientų, kurie po atsisiuntimo įvertino šį mokslo darbą teigiamai. Todėl galite būti tikri, kad šis pasirinkimas geriausias!