Vertybinių popierių opcionai ir jų skaičiavimas

Savo pranešime norėčiau trumpai apžvelgti opcionus vertybiniams popieriams. Jie priskiriami prie išvestinių vertybinių popierių. Tai antriniai išvestiniai popieriai, tačiau opcionai gali būti ir tretiniai (akcijų indeksų opcionai). Opcionai vertybiniams popieriams pasaulyje yra retesni negu valiutos opcionai, tačiau Lietuvoje tai neturi reikšmės, nes ir tie, ir tie yra praktiškai nenaudojami. Viena iš priežasčių galėtų būti per maža Lietuvos tiek VP rinka, tiek valiutos rinka.
Ir 5 uždaviniai ir jų sprendimai: pirkimo ir pardavimo opcionų pelno ir nuostolio skaičiavimas; tikrosios ir laiko (time) verčių skaičiavimas; tiesioginių rinkos sandorių bei pirkimo, pardavimo opcionų palyginimas; kada išleidžiamas pirkimo ir pardavimo opcionai.
Taip pat Franklin J. Stermole and John M. Stermole “Economic Evaluation and Investment Decision Methods”, leista Investment Evaluations Corporation, 1996.
S. Kropo V. Katkaus “Banko tarptautinės operacijos”, leista taip pat Lietuvos bankininkystės, draudimo ir finansų instituto, 1997.
1. Vertybinių popierių pasirinkimo sandoriai
Pasirinkimo sandoris – tai dviejų rinkos dalyvių susitarimas, pagal kurį viena susitarimo pusė suteikia teisę kitai pusei pirkti ar parduoti tam tikrą instrumentą, esant tam tikroms sąlygoms. Tuo instrumentu gali būti akcijos, obligacijos, ateities sutartys, palūkanų normos ar valiuta.
Kadangi savarankiškai buvo nagrinėti opcionai užsienio valiuta, tai šiame pranešime norėčiau apžvelgti opcionus kaip išvestinius vertybinius popierius.
Taigi, šiuo atveju, opcionas – tai teisė pirkti arba parduoti vertybinius popierius už tam tikrą sutartą kainą ateityje. Opciono pirkėjas sumoka opciono pardavėjui premiją. Opciono pirkėjas nėra įpareigotas pirkti ar parduoti vertybinius popierius, o tik turi tokią teisę. Tuo tarpu opciono pardavėjas įsipareigoja opciono pirkėjui įvykdyti VP pirkimo ir pardavimo sandorį ateityje už tam tikrą fiksuotą kainą.
Yra dviejų rūšių opcionai:
• Pardavėjo (put);
• Pirkėjo (call).
Pardavėjo opcionas (put option) – duoda pirkėjui teisę, bet neįpareigoja, parduoti tam tikrus vertybinius popierius pagal sutartą kainą iki nustatytos datos. Ta kaina vadinama sandorio kaina.
Pirkėjo opcionas (call option) – tai opcionas, kuris duoda pirkėjui teisę, bet neįpareigoja, nupirkti tam tikrus vertybinius popierius pagal nustatytą kainą ateityje. Paskutinė data,...

Daugiau informacijos...